在11月18日中，咱们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格趋势猜测的投票。投票成果如下：
20 2 5 年 12 月- 20 2 6 年 5 月发货， 投进总量环比相等，同比添加，全脂奶粉和乳脂成为增量主力。我国买家参加率再次进步，总量挨近六成，但东南亚张望心情稠密，中东也含而不发，拍卖全体大跌，首要种类无一上涨，本次全体跌落3.0%，成交均价3678美元/MT，成交量39508吨，成交量环比下滑2.3%；参加户数大幅度上升，东北亚/欧洲/中东买家户数添加
本次拍卖中，因为国内现货继续下滑，我国买家全脂奶粉参加热心再度下降，但依然坚持了超越5成的参加率，脱脂奶粉购买量则大幅度进步，因为在乳脂奶酪上的超强体现，总占比再次进步；东南亚继续在黄油无水加持仓，减少了对奶粉投入；中东则是增全脂奶粉/无水，减脱脂奶粉/黄油；非洲近期对奶粉黄油爱好比前期稠密，因而占比有所进步；中南美估量很多转向了本区域的乳脂产品；而欧洲凭仗奶粉和黄油的买入，继续坚持存在感。
首要种类各合同期价格成果 ：11月19日投标成果：2025年12月到2026年5月发货。
1.无水奶油：估计年前无水奶油价格现货依然较为坚硬，但因为其相对黄油的性价比缺失，估计一季度末今后，下调空间较大。
2.黄油：本跌将大幅度发泄做空心情，后续有望减轻跌幅，不过因为欧美依然跌势未休，尤其是美国黄油在东南亚和北非商场对新西兰产品构成激烈冲击，估计仍有下滑空间。
3.切达奶酪：因为该产品全体线上投进较少，国内近期运用旺盛，价格仍属合理，接连下挫后，价格合理，逢跌可入。
4.脱脂奶粉：近期该种类走势抗跌，因为乳脂的暴降，使得该种类跌落空间不大，加上四季度修整后全体社会库存不高，后期可逐渐重视。
5.全脂奶粉：尽管不断有英勇的抄底买家出场，但新西兰奶源过剩压力依然给现货以较大压力，加上东南亚近期好像也失掉购买爱好，估计仍将坚持中期弱势，继续重视但勿容易建仓。
全脂奶粉的跌势何时可以中止，是全体大宗乳品最需求咱们来重视的点。现在仍归于新西兰产季顶峰，现在汹涌的奶产值将使得本产季的奶粉供给坚持高位，而欧美近期的供过于求相同会对商场形成冲击，仅有的好消息是从现在的喷粉情况来看，国内的奶源过剩有望缓解，但懦弱的消费又使得很难对未来的用量有过高的希望，只能待下一年春节后数据更明亮，再挑选介入的方向比较好，现在只合适低仓位运转，多搬砖头少建仓 。
